$中航产融(SH600705)$
A股上市公司主动退市，简单说就是公司自己决定“不玩了”，主动从股市退出。规则可以总结成以下几点，用大白话解释：
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### 1. **为什么主动退市？**
- **公司觉得上市没意思了**：比如维护上市成本太高、股价长期被低估，或者大股东想私有化（自己买回所有股票，把公司变回“私人公司”）。
- **被其他公司吞并**：比如被另一家公司收购合并，合并后原来的公司就不需要上市了。
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### 2. **怎么操作？关键步骤**
- **第一步：董事会提议**
公司高管先商量好，说“咱们退市吧”，然后出个方案（比如退市价格、怎么补偿股民）。
- **第二步：股东大会投票**
所有股东一起投票，必须超过2/3同意才能退市。小股东如果反对，公司得给个合理价格让他们卖股票。
- **第三步：提交申请**
公司向交易所（比如上交所、深交所）打报告说“我要退市”，交易所审核通过后，发个公告通知大家。
- **第四步：处理股票**
退市后，股票会转到“老三板”（一个流动性很低的场外市场），或者公司直接回购股票（花钱把股民手里的股票买回来）。
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### 3. **对股民有啥保护？**
- **必须给退路**：公司要么按公平价格回购股票，要么给股民一个“现金选择权”（比如每股10块，你同意就按这个价卖，不同意就留着去老三板）。
- **不能坑小股东**：大股东如果自己提议退市，投票时要回避，防止“自己人”强行通过。
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### 4. **退市后去哪儿？**
- 大部分会进**老三板**（新三板），但这里交易冷清，股票可能很难卖出。
- 如果公司破产清算，股民的钱可能打水漂（所以退市前拿现金走人更安全）。
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### 5. **和“被强制退市”啥区别？**
- **主动退市**：公司自己选的，可能为了战略调整，不一定是因为业绩差。
- **强制退市**：交易所赶出去的，通常因为连续亏损、财务造假等。
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### 举个栗子：
某公司股价长期1块钱，大股东觉得太憋屈，决定花2块/股回购所有股票，让小股东赚一笔走人。股东大会通过后，公司申请退市，股票从交易所消失，变成私人公司。
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**总结**：主动退市是公司“自愿下车”，但必须合理补偿股民，流程要合法合规。对小股东来说，关键看公司给的价格是否划算，否则可能被套在老三板。